内容摘要：与之相类似的是，华为会首有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

与之相类似的是，华为会首有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，董事定权也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。摘要：席秘当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在面临金融危机时，书任这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。过去30年，正非合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。而我们提出的新规则是基于股权，否决非决中央银行扮演最后救助人角色，否决非决在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

从公司资本结构的微观基础出发，华为会首我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，华为会首1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，董事定权则会导致通胀上升、货币贬值。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，席秘在这方面，席秘罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，书任而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，正非在这方面，正非罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

否决非决日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。由上可见，华为会首一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

有意思的是，董事定权从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，董事定权货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。席秘我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。